Mengapa Anda Tidak Harus Menjadi Bullish on Stocks Sekarang

Kinerja pasar saham belum didorong oleh peningkatan kesehatan ekonomi global. Sama seperti suku bunga negatif yang tidak positif bagi kesehatan ekonomi yang berkelanjutan, kinerja pasar saham saat ini tidak akan menjanjikan pengembalian masa depan yang cerah untuk saham. Faktanya, yang terjadi adalah sebaliknya. Sebagian besar keuntungan pasar saham disebabkan oleh satu variabel: perluasan rasio harga terhadap pendapatan. Penghasilan S & P 500 mengalami stagnasi sejak 2014.

Harga saham naik karena Federal Reserve dan bank sentral lainnya telah menekan semua investor ke sisi kanan kurva risiko. Saham, dan terutama yang berkualitas tinggi yang membayar dividen, dipandang sebagai pengganti obligasi. Investor sekarang melihat dividen dari saham-saham tersebut dan membandingkan imbal hasil tersebut dengan apa yang dapat mereka hasilkan di Treasuries. Tetapi strategi ini akan berakhir dengan air mata, karena saham-saham substitusi-obligasi ini secara signifikan dinilai terlalu tinggi.

Kami ingin menunjukkan kepada Anda para investor yang menghadapi angin sakal, dan apa yang kami lakukan untuk mencegah mereka mengempiskan layar portofolio Anda. Meringkas, headwinds ini adalah:

  • Risiko pertumbuhan ekonomi global yang lebih rendah atau negatif. Jika kami mendapatkan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi, kami akan memperlakukan itu sebagai bonus.
  • Sesuatu-flasi. Inflasi (suku bunga tinggi), deflasi (suku bunga rendah) atau screwflation (suku bunga tinggi dan deflasi). Kami tidak tahu mana yang ekstrim ini yang akan kita lihat dan di mana urutannya. Tidak ada yang melakukannya. Terlepas dari kefasihan dan keyakinannya yang terpotret, para komentator keuangan yang berdebat tentang satu atau beberapa sudut pandang ekstrem di CNBC / Bloomberg juga tidak mengetahuinya. Bahkan, semakin yakin mereka semakin berbahaya. Perbedaan antara kami dan mereka adalah bahwa kami tahu apa yang tidak kami ketahui dan karena itu mencoba membangun portofolio "Saya tidak tahu" yang dapat menangani ekstrem apa pun.
  • Dan akhirnya, valuasi saham akan menurun.

Ini adalah waktu untuk kerendahan hati dan kesabaran. Kerendahan hati, karena mengucapkan kata-kata "Saya tidak tahu" itu sulit bagi kita, tipe manajer uang laki-laki yang mengandung testosteron-sarat alfa.

Sabar, karena sebagian besar aset saat ini dihargai untuk kesempurnaan. Mereka dihargai untuk pertemuan dua hasil: rendah (atau negatif) suku bunga terus tinggal di mana mereka (atau menurun lebih lanjut) dan pertumbuhan ekonomi global di atas rata-rata. Keduanya terjadi sekaligus di masa depan adalah sangat sepihak. Ambil salah satu dari mereka pergi (hanya satu!) Dan harga pasar saham dinilai terlalu tinggi di suatu tempat antara banyak dan tidak terduga (kita bahkan tidak mencoba untuk mengukur superlatif). Bawa keduanya dan …

Panduan ini untuk tujuan informasi; baik informasi maupun pendapat yang diungkapkan sumber saran pribadi. Silakan berkonsultasi dengan ahli sebelum mengubah keuangan pribadi Anda, hukum, asuransi atau rencana pajak.